冠农股份三季报外的秘密：番茄全产业链有玄机

    近日，随着冠农股份三季度业绩报告的发布，其在番茄产业链上的动作再度引发投资者关注。在上交所的投资者互动平台“e互动”上，便有投资者问及，公司针对新收购的天津三和进行了哪些产业链上的整合与延伸。此前曾有市场分析人士指出，收购主营业务为灌装番茄酱、软包装番茄酱罐头的天津三和，实际上彰显了冠农股份欲打造“农业全产业链航母”的野心。

    三季报：营收比上年同期增47%

    据冠农股份三季报显示，三季度公司营收近8亿元，比上年同期增加了47%，净利润1.56亿元。其中果蔬加工业务（主要是番茄制品）增长迅速，据其2014年半年报显示，番茄酱的营收比上年增加了近466%，毛利为25.86%，远高于棉花初加工等业务。

    事实上，就整个番茄行业而言，随着去年“限产保价”政策的实施，加上全球番茄酱去库存的逐渐结束，番茄酱市场已回暖，番茄酱价格已达到历史较高位。业内分析师指出，小企业因形势恶劣已逐步退出市场，预计未来番茄酱行业形将持续向好。公司此前表示，随着价格回暖，加上原料充足，公司计划生产番茄酱3.5万吨-4万吨，同比去年2.5万吨将上涨40%-60%。

    与此同时，冠农股份加强在番茄制品产业链上的延伸，今年8月份，以2.1亿元收购了天津三和51.1%的股权，并在8月份将其纳入财务报表的合并范围。据了解，天津三和主营业务为罐装番茄酱、软包装番茄酱罐头等，有20多年加工出口食品的经验，产品远销中东、非洲、欧美、俄罗斯、日本等48个国家。中国为世界第一大番茄制品出口国，而新中基、中粮屯河、天津三和等几家公司占据了出口份额的绝大部分，其中天津三和2014年已累计出口约7万吨，占全国出口总量的22%。

    据冠农董秘金建霞在e互动上的答复，天津三和2014年1-9月实现净利润3883.61万元（未经审计），其中8-9月实现利润1814万元。而据此前公告，天津三和股东承诺，天津三和自2014年起未来3年扣除非经常损益后的净利润不低于5000万元，且每年增长10%，并将所有番茄酱的资产及品牌注入到天津三和；如果在3年利润承诺期间，天津三和未达到承诺净利润数，则其他股东就未达到承诺净利润的差额部分进行现金补偿。

    不过，冠农股份对天津三和的想法，远不止报表上业绩这么简单。按董秘的说法，收购天津三和后，公司实现了上下游产业链的整合和延伸，“目前双方合作良好，符合项目预期效果”。

    小包装番茄酱：市场刚起步，空间巨大

    目前来看，我国仍是番茄制品的“加工大国”和“消费小国”。由于受国内饮食习惯的影响，国内消费需求较小，数据显示，我国鲜食番茄与加工番茄消耗量之比为95%比5%，而世界平均的比例为76%比24%。另据Tomatoland统计数据，2013年，我国人均消费番茄制品量为0.6kg/年，国内消费需求仅为8.4万吨。但随着饮食习惯的改变和消费结构的升级，2007至2011年，我国番茄制品消费以每年15%的速度递增，增速远高于世界3%的消费增幅，未来几年市场需求总体仍将呈上升趋势。

    在番茄制品中，小包装番茄酱的则更具想象空间。一直以来，因饮食习惯的缘故，中国人都以食用新鲜番茄为主，从而导致了中国小包装的番茄酱产业发展缓慢，直到2005年，全国生产的小包装番茄酱不过9万吨，且其中七成均用于出口。根据中国食品土畜进出口商会数据显示，2014年1-9月我国小包装番茄酱出口总量为31.47万吨。这几年国内小包装市场也在逐步扩大，再加上技术进步，如开始掌握高粘度冷破碎技术，小包装番茄酱的产能开始扩张。因我国人口基数大，随着整个消费结构升级，饮食习惯的多元化和国际化，番茄消费市场的“人口红利”还有望进一步释放。

    尽管空间巨大，但总体而言，国内小包装番茄酱市场当前的现状却不甚乐观，一方面是出口大于内销，竞争激烈；另一方面，是缺乏自有品牌，以OEM生产为主，利润大头为国外品牌公司撷取。与以大包装番茄酱的竞争力主要来自价格不同，小包装番茄酱直接面向终端消费市场，其竞争力，主要就来自于品牌与营销渠道，无论在生产工序、质量控制，还是在品牌塑造、市场维护和营销管理上，都更为复杂，需要大量投入资金和人力。

    对于冠农股份来说，此次收购天津三和，事实上就是一次在番茄加工全产业链上的布局，冠农股份在番茄原料方面的优势与天津三和出色的国际市场能力相结合，将新疆优质番茄酱产品与国际市场对接，这样一来，公司即可实现小包装番茄酱从生产源头到市场终端协同和把控，大大提高综合竞争力，同时能够有效避免番茄酱产业大起大落的市场风险。

    在品牌建设上，据了解，目前以“冠农”为品牌的番茄制品广告已经在新疆铺开，冠农自有品牌的番茄酱将逐渐出现在公众视野。而在在销售渠道配合方面，除了整合天津三和的销售渠道之外，公司在电商渠道也是动作不断，如于8月份日开展的与顺丰快递旗下“嘿客”的合作，试图以O2O模式打造新疆特色农产品绿色供应链。

    此前，冠农股份董事长曾在公开场合表示，冠农正在进行大型的战略转型，目标就是打造农业全产业链“航母”。事实上进入2014年以来，在“主业+投资”的双轮驱动之下，其转型动作明显，收购下游企业、成立电子商务公司、和顺丰嘿客合作，无不反映公司锐意转型，管理层积极创新求变。

责任编辑：张娣